加密货币格局在过去几年中发生了巨大变化，稳定币的数量挑战了PayPal和Visa等传统支付巨头。华尔街现在对这种转变产生了浓厚的兴趣，特别是通过现货比特币(BTC)ETF的出现。投资银行巨头摩根士丹利(Morgan Stanley)数字资产市场主管安德鲁·皮尔(Andrew Peel)表示，这一发展可能意味着“全球对数字资产的看法和使用的潜在范式转变”。

在最近给投资者的一份报告中，皮尔研究了美元作为世界主要储备货币的主导地位目前面临的挑战，全球外汇储备的60%以美元计价。与此形成鲜明对比的是，尽管中国努力提高其国际贸易地位，但人民币仅占这些外汇储备的2.5%。

皮尔概述了导致美元霸主地位受到侵蚀的各种因素，包括比特币在全球的“显着”采用，全球估计有1亿人持有加密货币，比特币ATM机在82个国家运营。值得注意的是，特斯拉等主要实体，甚至一个主权国家萨尔瓦多，都接受了比特币。

尽管如此，皮尔强调，稳定币可能会成为加密货币的“杀手级应用”。稳定币的交易量已达到与Visa和PayPal等已建立的数字清算所相当的水平。甚至 Visa 和 PayPal 自己也涉足稳定币领域，Visa 在 Solana 上整合了 USDC，PayPal 推出了 PYUSD 稳定币。

摩根大通预计资本将出现轮换

与大量新资本涌入的预期相反，摩根大通分析师表示，现货比特币ETF可能会经历高达360亿美元的资金从现有加密货币工具中转移出来。

根据摩根大通分析师的一份报告，这一预期资本流动的细分包括来自比特币期货 ETF 的 30 亿美元、来自 Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) 的 3-130 亿美元，以及来自散户投资者的大量 15-200 亿美元从加密货币交易所和零售经纪人的数字钱包过渡到现货比特币 ETF。

然而，以Nikolaos Panigirtzoglou为首的分析师没有具体说明这些预计资金流入的时间框架。摩根大通分析师对市场参与者对现货比特币ETF的批准普遍持乐观态度表示怀疑，这可能导致向加密货币领域注入大量新资金。

他们提出了另一种观点，认为进入加密行业的新资本数量将更多地受到监管发展的影响，特别是监管机构允许加密生态系统随着时间的推移融入传统金融体系的程度。

上周，美国证券交易委员会批准了11只现货比特币ETF，这与十多年来监管部门的反对意见大相径庭。这一决定为贝莱德(BlackRock)、景顺(Invesco)和富达(Fidelity)等主要传统金融巨头打开了大门，以提供直接投资比特币的基金。根据雅虎财经的数据，现货比特币 ETF 在首个交易日的交易量达到了惊人的 40 亿美元。